Fonlar İçin Anketten Mesaj: Aralık Faiz Beklentisi Yüzde 35

TCMB'nin bugün yayımladığı kasım ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, fon yatırımcılarının yakından izlediği iki değişken hakkında güncel bir resim sundu: faiz ve enflasyon. Ankete katılan 70 ekonomistin aralık toplantısı için politika faizi beklentisi yüzde 35 oldu. Kasım ayı sonu için gecelik repo faizi beklentisi yüzde 36'dan yüzde 35,91'e indi. Aynı ankette 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 30,04'e, 12 ay sonrası beklenti ise yüzde 24,04'e yükseldi.

Kısa Vadeli Fonlarda Belirleyici Gecelik Faiz

Para piyasası fonları ve kısa vadeli borçlanma araçları fonları ağırlıklı olarak repo, ters repo, mevduat ve vadesi kısa kâğıtlara yatırım yapıyor. Bu fonların birim pay fiyatı, gecelik faiz düzeyine yakın bir hızla artıyor. Anketteki beklentiler, piyasanın aralık ayına kadar faizde büyük bir değişiklik öngörmediğini gösteriyor. Bu da kısa vadeli fonların getiri temposunun yakın dönemde önemli ölçüde değişmeyeceği varsayımına işaret ediyor.

Uzun Vadeli Tahvillerde Enflasyon Etkisi

Orta ve uzun vadeli devlet tahvillerine yatırım yapan fonlarda ise tablo farklı işliyor. Bu fonların fiyatı, tahvil faizleri düştüğünde yükseliyor, yükseldiğinde geriliyor. Enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü güncellenmesi, piyasanın ileride daha yavaş faiz indirimi fiyatlamasına yol açabiliyor; bu da uzun vadeli tahvil faizlerini destekleyen bir unsur. Reel getiri açısından bakıldığında ise faiz ile enflasyon beklentisi arasındaki fark izleniyor. Yüzde 35'lik faiz beklentisi ile yüzde 24'lük 12 aylık enflasyon beklentisi arasındaki makas, faize dayalı ürünlerde pozitif reel getiri beklentisinin sürdüğünü gösteriyor.

Döviz tarafında ise ankette 12 ay sonrası için kur beklentisinin 60,77 TL'ye çıkması, eurobond ve döviz cinsi fonlarda TL bazlı değerlemeyi etkileyen bir veri olarak öne çıkıyor. Güncel dolar/TL kuru, bu fonların birim pay fiyatlarına her gün yansıyor. Fon türleri ve güncel fiyatlar fon sayfamızda izlenebilir.

Önümüzdeki Günlerde Neler İzlenecek?

Bugün saat 16.30'da açıklanacak ABD üretici fiyat endeksi küresel tahvil faizlerini etkileyebilir. Gelecek hafta ise TCMB'nin haftalık menkul kıymet istatistikleri ile fon akışları takip edilecek. Hisse ağırlıklı fonlar için BIST 100 endeksinin seyri belirleyici olmaya devam ediyor.

Fonların getirisi, portföylerindeki varlıkların fiyat hareketlerine göre değişir. Geçmiş getiriler gelecekteki performansın göstergesi değildir.