Gösterge Tahvil Faizi Yüzde 36,18: Dolar/TL 50,18'de

Döviz piyasasında haftanın ilk gününde sakin bir seyir izleniyor. Dolar/TL 50,18 seviyesinde işlem görüyor; kur cuma gününü 50,1552'den kapatmış, bugün 50,1784'ten açılmıştı. Yurt içi faiz tarafında ise 15 Mart 2028 vadeli gösterge tahvilin basit faizi gün ortasında yüzde 36,18, bileşik faizi yüzde 39,45 oldu.

Gösterge Tahvil Neden Önemli?

Gösterge tahvil, Hazine'nin en çok işlem gören iç borçlanma senedi. Faizi, piyasanın önümüzdeki iki yıla dair enflasyon ve politika faizi beklentisini tek bir rakamda topluyor. TCMB politika faizini 22 Ekim'de yüzde 37'den yüzde 36'ya indirmişti. Gösterge tahvilin basit faizinin politika faizine bu kadar yakın seyretmesi, piyasanın kısa vadede sert bir faiz değişikliği fiyatlamadığına işaret ediyor.

Reel Faiz ve Kur İlişkisi

TÜİK verilerine göre yıllık enflasyon ekimde yüzde 29,77 oldu. Politika faizi ile yıllık enflasyon arasındaki fark yaklaşık 6 puan düzeyinde bulunuyor. Bu pozitif fark, TL cinsinden varlıkları elde tutmanın getirisini dövize göre cazip kılan başlıca unsurlardan biri olarak görülüyor. Kurdaki kontrollü ve kademeli artış da bu dengeyle birlikte değerlendiriliyor.

Ekim enflasyonunun beklentiyi aşması ise bu farkın daralabileceği yönünde soru işaretleri doğurdu. Enflasyonun yüksek seyretmesi reel getiriyi azaltırken, faiz indirimlerinin hızına dair beklentileri de değiştirebiliyor. Tahvil faizlerindeki hareket bu nedenle kur açısından da yakından takip ediliyor. Yabancı yatırımcıların devlet tahvillerindeki alım ve satımları, hem tahvil faizlerini hem de döviz talebini aynı anda etkileyen bir kanal olarak öne çıkıyor. Geçen hafta açıklanan verilerde yabancıların tahvil satışı yaptığı görülmüş, bu da piyasanın odağını yeniden faiz ve kur dengesine çevirmişti. Avro/TL ise 56,22 ile euro sayfasında izlenebiliyor.

Bu Hafta Neler İzlenecek?

TCMB, 12 Kasım Perşembe günü saat 10.30'da yılın son Enflasyon Raporu'nu açıklayacak. Raporda yıl sonu tahmininin güncellenip güncellenmeyeceği tahvil faizlerinin yönü için belirleyici olabilir. 13 Kasım Cuma günü Piyasa Katılımcıları Anketi yayımlanacak. Küresel tarafta ise ABD ekim enflasyonu 10 Kasım Salı Türkiye saatiyle 16.30'da açıklanacak. Bir sonraki faiz kararı 10 Aralık'ta duyurulacak.