Hazine İki Günde Dört İşlemle Borçlanacak: Fonlar İçin Önemi

Hazine ve Maliye Bakanlığı, kasım ayı iç borçlanma programındaki dört işlemin tamamını 9 ve 10 Kasım tarihlerinde gerçekleştirecek. Ayın toplam iç borçlanma tutarı 123,4 milyar TL olarak planlanırken aynı dönemde 122,7 milyar TL'lik iç borç servisi bulunuyor. Bu ihaleler, devlet tahvillerine yatırım yapan yatırım fonları açısından da haftanın en yakından izlenen gelişmeleri arasında yer alıyor.

İhale Takvimi Nasıl?

Pazartesi günü 13 Eylül 2028 itfalı 2 yıllık ve 16 Nisan 2031 itfalı 4 yıllık sabit kuponlu tahviller yeniden ihraç edilecek. Kupon oranları sırasıyla yüzde 18,00 ve yüzde 16,63 olarak belirlendi. Salı günü ise 27 Eylül 2034 itfalı 8 yıllık tahvil ihalesi yapılacak ve 5 yıllık kira sertifikası doğrudan satışla sunulacak. Tüm işlemlerin valörü 11 Kasım olacak. Aynı tahviller 5 Ekim'deki ihalelerde ortalama yüzde 39,87 ve yüzde 38,71 bileşik faizle satılmıştı.

Borçlanma Araçları Fonları Neden Etkileniyor?

Borçlanma araçları fonları ağırlıklı olarak devlet tahvili ve bono taşır. İhalelerde oluşan faizler, piyasadaki tahvil fiyatlarının yeniden değerlenmesine yol açar. Faizler yükseldiğinde mevcut tahvillerin fiyatı düşer ve bu durum fonların birim fiyatına kısa vadede yansıyabilir. Faizlerin gerilediği dönemlerde ise tersi bir etki görülür. Kira sertifikaları da katılım esaslı fonların portföyündeki önemli araçlar arasında bulunuyor. Hisse senedi fonları ise faiz beklentilerine, hisse piyasası ve BIST 100 üzerinden dolaylı biçimde tepki veriyor.

Para Piyasası Fonları

Kısa vadeli araçlara yatırım yapan para piyasası fonlarında ise ihale faizlerinin etkisi daha sınırlı ve gecikmeli görülüyor. Bu fonların getirisi daha çok politika faizine ve kısa vadeli piyasa faizlerine bağlı. Yine de uzun vadeli tahvil ihalelerinde oluşan faizler, piyasanın gelecekteki faiz patikasına dair beklentisini yansıttığı için bu fon grubu açısından da bir gösterge niteliği taşıyor.

Haftanın Diğer Belirleyicileri

Fon yatırımcıları için ihalelerin yanı sıra 12 Kasım'daki TCMB Enflasyon Raporu ve 13 Kasım'da açıklanacak Piyasa Katılımcıları Anketi de faiz beklentileri açısından önem taşıyor. Ekim enflasyonunun yüzde 2,58 ile beklentiyi aşması, faiz patikasına dair değerlendirmeleri gündemde tutuyor. Geçmiş getiriler gelecekteki performansın göstergesi değildir.

İhale sonuçlarının pazartesi ve salı akşamı açıklanması bekleniyor. Sonuçlarda oluşacak bileşik faizler ve talep tutarları, fon portföylerinin değerlemesinde kısa vadede dikkate alınacak.