Altın Yılbaşından Bu Yana Yüzde 10,5 Değer Kaybetti

Altın, yılın son çeyreğine girerken yıllık bazda kayıpta kalmayı sürdürüyor. Vadeli piyasa verilerine göre ons altın 13 Kasım’ı 3.886 dolardan kapattı ve 2025’in son işlem gününe göre dolar bazında yaklaşık yüzde 10,5 değer kaybetti. Yılın ilk aylarında görülen yüksek seviyelerle kıyaslandığında geri çekilme daha da belirgin. Hafta sonu itibarıyla ons 3.880 dolar civarında, gram altın 6.373 TL, çeyrek altın ise 10.388 TL seviyesinde bulunuyor.

Gram Altında Hesap

Ons fiyatı ile dolar/TL kuru üzerinden yapılan hesapta (3.880,8 × 50,35 ÷ 31,1035) gramın teorik değeri yaklaşık 6.282 TL çıkıyor. İç piyasada işlem gören gram fiyatı bu hesaplamanın biraz üzerinde seyrediyor. Yani TL bazındaki fiyatı belirleyen iki unsur, ons fiyatı ve kur, yıl içinde farklı yönlerde hareket etti: ons gerilerken dolar/TL yükseldi.

Baskının Kaynağı: Faiz ve Dolar

Değerli metal üzerindeki baskının başında ABD’de faiz beklentileri geliyor. Enerji kaynaklı enflasyonun yüksek seyretmesiyle Fed yetkilileri sıkılaşma ihtimalini daha sık dile getiriyor. Fed yöneticilerinden Collins, cuma günü yaptığı açıklamada faizlerin yakın zamanda biraz daha yükseltilmesi gerekebileceğini söyledi. Faiz getirmeyen bir varlık olan altın, faiz artışı beklentisi güçlendiğinde genellikle göreli cazibe kaybediyor. Aynı dönemde dolar endeksinin 19 ayın zirvesine yaklaşması da dolar cinsinden fiyatlanan altını diğer para birimleri kullanan alıcılar için pahalılaştırdı.

Yıllık tabloda altın tek başına değil: gümüş ve platin gibi diğer değerli metaller de yılbaşına göre daha sert kayıplar yaşadı. Buna karşın petrol, aynı dönemde en çok değer kazanan emtia oldu.

Talep tarafında ise tablo daha karışık. Çin merkez bankası art arda 24 aydır rezervlerine altın eklemeyi sürdürüyor ve altına dayalı borsa yatırım fonlarındaki toplam stok rekor seviyelerde bulunuyor. Buna karşılık Hindistan’ın ekim ayı altın ithalatı yüksek fiyatlar nedeniyle sert düştü. Kurumsal ve resmî talebin güçlü kalması, fiyattaki düşüşün daha da derinleşmesini sınırlayan unsurlar arasında gösteriliyor.

Bu Hafta Neler İzlenecek?

Pazartesi sabahı Çin’in sanayi üretimi ve perakende satış verileri (05.00), ABD’de ise New York imalat endeksi (16.30) takip edilecek. Hafta ortasında Fed’in son toplantısına ait tutanaklar, faiz artışı beklentisinin gücünü ölçmek açısından önem taşıyor. 19 Kasım’da ABD, Rusya ve Çin liderlerinin bir araya gelmesi planlanan görüşme de jeopolitik risk algısı üzerinden ons altın fiyatlamasına yansıyabilecek gelişmeler arasında.