Bitcoin 5 Kasım'daki sert düşüşle yaklaşık 75.700 dolara geriledi ve 24 saatte %5,9 kaybetti. Geçen haftaki Binance saldırısının ardından yaşanan ikinci %6'lık düşüş bu: önce saldırı sonrası yaklaşık %6, ardından 5 Kasım'daki kripto çöküşünde bir %6 daha.
Fiyat tablosu kötü görünüyor. Zincir üstü veriler ise daha karışık bir hikâye anlatıyor.
1. Kısa vadeli yatırımcı maliyeti: 76.000 dolar
En kritik seviye, kısa vadeli yatırımcıların (STH) ortalama maliyeti. STH MVRV oranı 1,02 civarında; yani yakın zamanda alanlar yaklaşık %2 kârda ve maliyetleri 76.000 dolara denk geliyor. Oran eylül sonundan beri alçalan zirveler çizerek 1,20'den 1,03'e indi. Fiyatın bu seviyenin altına sarkması, yeni alıcıları zararına satışa itebilir.
Son günlerde bunun ilk işaretleri göründü. Kısa vadeli yatırımcılar tek günde kâr satışından zarar satışına geçti: 80 bin civarında kâr realize edenler, 75,5 bin civarında zararla borsaya coin gönderdi. Glassnode verisine atıfla SOPR da 1'in altına indi; yani zincirde hareket eden coinler zararına satılıyor.
2. Borsa çıkışları: birikim mi, güvenlik refleksi mi?
Borsalardan net çıkış sürüyor. 5 Kasım'da yaklaşık 11.003 BTC net çıkış oldu; 4 Kasım'daki 4.235 BTC'nin ardından üst üste ikinci gün. Ancak bunu tek başına "birikim" diye okumak yanıltıcı olabilir. 1 Kasım'da çıkışlar 30.000 BTC'ye (yaklaşık 2,35 milyar dolar) çıktı; bu, 13 Ekim'den beri en yüksek seviye. Bu çıkışların önemli kısmı Binance olayının yarattığı güven kaybıyla ilişkili görünüyor; yani birikimden çok saldırının yansıması olarak yorumlanıyor.
3. Balinalar satmıyor
Olumlu tarafta, büyük cüzdanlar panik yapmıyor. CryptoQuant verisine dayanan bir yorum, 1.000+ BTC tutan balina cüzdanlarının satışa rağmen borsalara coin göndermediğini aktarıyor. Düşüşü daha çok küçük ve orta ölçekli oyuncular yaratıyor gibi görünüyor.
4. Türev piyasası: kaldıraç temizleniyor
Tüm borsalardaki toplam açık pozisyon 4 Kasım'a göre yaklaşık %2,43 düştü; fonlama oranı ise 0,00670'ten 0,00884'e çıkarak pozitif kaldı. Pozitif fonlama, long pozisyonların hâlâ ağır bastığını gösteriyor. Aşırı ısınma sinyali değil, ama sert düşüşün ardından bile long ağırlığının sürmesi ek tasfiye riski taşıyor.
5. Makro ve takvim
• MSCI, "operasyonel olmayan" şirketleri endekslerden çıkarma kararını 11 Kasım'da açıklayacak; yaklaşık 848.500 BTC tutan Strategy en çok etkilenecek şirket.
• 10 Kasım'daki Ekim enflasyon verisi, Aralık'ta faiz artışı ihtimalini şekillendirecek; Polymarket bu ihtimali yaklaşık %77 fiyatlıyor.
• Bitcoin Ekim'i %7,3 düşüşle kapattı; bu, 2016'dan beri en zayıf Ekim.
Seviyeler ve senaryolar
21shares'e göre ilk destek 77.000-78.000 dolar bandı; ardından 75.800-76.200 arası bir küme ve 73.000 civarındaki 200 günlük ortalama geliyor. Yükseliş tarafında 80.000 doların üzerinde günlük kapanış, 82.850-84.000 direnç bölgesini hedefe koyuyor.
Sonuç
Tablo net bir dip sinyali vermiyor. Balina davranışı ve borsa çıkışları destekleyici; ancak SOPR'un 1'in altında olması, STH MVRV'nin zayıflaması ve pozitif fonlama temkin gerektiriyor. Önümüzdeki hafta belirleyici olan şey, 76.000 doların korunup korunmayacağı ve 10-11 Kasım'daki enflasyon verisi ile MSCI kararına verilecek tepki.
