
10 Kasım 2026
Birim Pay Değeri
73,47 TL
10.11.2026
+%0,35
Oy vermek için giriş yapın ya da üye olun.
Portföy Büyüklüğü:
429,90 Milyon TL
Yatırımcı Sayısı:
4
Tedavüldeki Pay:
5.851.512
1 Ayın En Yükseği:
73,47 TL
1 Ayın En Düşüğü:
71,11 TL

Bahadır Küçükosmanoğlu
Analist / Trend Avcısı
2025 yılını 11.238 puandan kapatan BIST100 endeksi 2026 yılının ilk ayında faiz indirim beklentisi ve yabancı yatırımcıların sert alımları -1.99 milyar $- ile %22,88 yükseldi. Ocak ayı PPK toplantısında faiz 100 baz puan indirildi.Şubat ayı başlarında iyimser hava devam etse de 3.hafta itibari ile artan jeopolitik risklerin etkisi ile kan kaybı başladı. Şubat ayı -%0,87 düşüş ile bitti.Mart ayında İsrail/ABD-İran savaşının başlaması ile birlikte piyasalarda volatilite arttı. Brent petroldeki yükseliş enerji ithalatçısı olmamız sebebiyle enflasyon beklentilerinde kötümserliğe sebep oldu ve ayı %6,76 değer kaybı ile kapattık.Nisan ayında savaş tarafında ateşkes sağlanması ile küresel piyasalardaki iyimserlik borsamıza da yansıdı. Yabancıların 1.2 milyar $ alımları ile ayı %12,91 yükselişle bitirdik.Mayıs ayında iç siyasette yaşanan gelişmeler piyasada belirleyici oldu. 11 Mayısta 15.204 puan ile TL bazlı tarihi zirveyi gören endeks, sonraki 6 seansta 1.200 puan düştü ve iç siyasi gelişmelerle birlikte volatilite arttı. Ayı %5,4 düşüşle tamamladık.Haziran ayında ise MSCI'nin piyasamızdaki bazı küçük şirketlerde fon sahiplikleri, koordineli işlem ihtimali ve gerçek serbest dolaşım oranlarının hesaplanmasına ilişkin kaygıları uluslararası yatırımcıların gündemine girdi. Savaşta 60 günlük ateşkes ilan edilmesi ile petrol fiyatları düşmeye başlarken MSCI uyarılarının gölgesinde yükselişimiz kadük kaldı ve ayı %3,36 yükselişle kapattık.Temmuz ayında iyimser hava yerini yeniden temkinli fiyatlamaya bıraktı. ABD-İran arasındaki ateşkesin kırılganlığı devam ederken Hürmüz ve Babülmend...
Devamını Gör...
10 Kasım 2026

09 Kasım 2026

09 Kasım 2026

09 Kasım 2026

09 Kasım 2026

08 Kasım 2026

08 Kasım 2026

07 Kasım 2026

07 Kasım 2026

06 Kasım 2026
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ne kadar sorusu, TEFAS'ta en son yayımlanan birim pay değeriyle yanıtlanır. GFB özelinde bu değerin yanında yer alan yüzde değişim, fonun günlük yönünü ortaya koyar. GFB cephesinde kurucu şirketin duyuruları da KAP üzerinden yayımlanır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ele alındığında günlük TL fiyatı, portföyün kapanış değerlerine esas alınarak belirlenir. GFB tarafında o gün iletilen talimatlar ise çoğu zaman bir sonraki fiyattan gerçekleşir. GFB özelinde TEFAS'ın fon karşılaştırma aracı pratik bir ilk adımdır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon açısından bakıldığında fiyat güncellemesi sadece işlem günlerinde ve günde bir defa gerçekleştirilir. GFB açısından hafta sonu veya bayram tatilinde görülen fiyat, son iş gününe aittir. Hatırlatmak gerekirse, GFB açısından kısa vadede kur hareketleri getiriyi en çok etkileyen unsurdur.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon özetle, yatırımcı birikimlerini Garanti Portföy yönetiminde bir araya getiren bir döviz ve eurobond fonu. GFB açısından portföy döviz cinsi varlıklardan oluştuğu için fonun TL değeri kur hareketleriyle yakından ilişkilidir. GFB ayrıca nitelikli yatırımcı statüsündekilere yönelik serbest bir fondur ve belirli yatırımcılara açık özel bir fondur.
GFB özelinde kullanılan tam unvan Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon şeklindedir. GFB kodu ise bu uzun adın alım satım ekranlarındaki kısa karşılığıdır. GFB tarafında vergi uygulamasındaki değişiklikler düzenlemelerin izlenmesini gerektirir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon hangi tür sorusuna verilecek yanıt döviz ve eurobond fonu olur. GFB özelinde döviz kuru ve küresel tahvil piyasaları performansın ana belirleyicileridir. GFB açısından belirgin tamamlayıcı özellik şudur: nitelikli yatırımcı statüsündekilere yönelik serbest bir fondur.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon yönetim sorumluluğu Garanti Portföy üzerindedir. GFB açısından yönetici şirket, izahnamede yazan strateji ve sınırlara uymakla yükümlüdür. Belirtmek gerekir ki GFB bakımından resmi bilginin kaynağı KAP bildirimleri ve TEFAS fon kartıdır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon bakımından yatırım yapılan alan, fon türü gereği döviz bazlı tahvil ve benzeri varlıklara odaklanır. GFB portföyünde son verilere göre özel sektör dış borçlanma ve döviz mevduatı dikkat çeken kalemlerdir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon TEFAS'ta listelidir; platformdaki fon sayfasında GFB ile ilgili temel veriler toplanır. GFB için TEFAS kaydı bulunsa da alım, izahnamedeki yatırımcı şartlarını sağlayanlarla sınırlandırılmıştır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon incelendiğinde resmi belgeler KAP ve kurucu şirketin internet sitesi üzerinden erişilebilir durumdadır. GFB izahnamesi fonun kurallar kitabı niteliğindedir. GFB bakımından yatırımcı şartları fonun resmi belgelerinde ayrıntılı olarak yer almaktadır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon katılım fonu sınıfında yer almaz; portföyünde faiz getirili araçlar bulunabilir. Belirtmek gerekir ki GFB bakımından faizsiz bir seçenek arayanların unvanında katılım ifadesi geçen fonlara yönelmesi gerekir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ile ilgili olarak portföy dağılımı, yönetici kararları ve piyasa fiyatlarıyla sürekli değişen bir tablodur. GFB tarafında son açıklanan dağılımda en büyük paylar özel sektör dış borçlanma ve döviz mevduatı şeklinde sıralanır; bu tablo zamanla değişebilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon için ölçüt, fon getirisini benzer varlıkların getirisiyle yan yana koymayı sunar. GFB bakımından ölçüt çoğunlukla eurobond endeksleri ve döviz kuru bileşenlerinden oluşur. GFB gibi serbest fonlarda ölçüt yerine eşik değer tanımlanması da olağan bir uygulamadır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon bakımından alım talimatı mobil uygulama, internet şubesi ya da şube kanalıyla iletilebilir. GFB yatırımcısının talimat öncesinde işlem saatini ve valörü kontrol etmesi yararlıdır. GFB için kazanç, paylar satıldığında gerçekleşmiş olur.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon tarafında satış kanalları TEFAS altyapısı sayesinde tek bir bankayla sınırlı kalmaz. GFB açısından hangi kurumların işlem yaptığı TEFAS fon kartında listelenir. GFB tarafında eurobond fiyatları piyasa şartlarına göre dalgalanabilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon paylarını nakde çevirmek istendiğinde süre, talimat saati ve satış valörüyle bir arada belirlenir. Ayrıca GFB portföyünde yurt dışı veya fon bazlı varlıklar bulunduğundan satış valörü daha uzun olabilir; kesin süre izahnamededir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon açısından talimatlar iş günlerinde ve TEFAS'ın kabul ettiği saat aralığında verilmelidir. GFB açısından kesim saatinden sonra gelen talimatlar ertesi iş gününe aktarılır. Ek olarak, GFB açısından özel fon yapısı genel satışa kapalıdır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ile ilgili olarak alım miktarı pay bazında tek adetten başlayabilir; asgari bir tutar varsa izahname metninde yazılıdır. GFB bakımından yatırımcı şartları ile varsa asgari tutar izahname metninde ek olarak tarif edilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon yönetim ücreti yıllık oran olarak izahname metninde yer alır ve her gün fon varlıklarından düşülür. GFB yatırımcısı bu ücreti ayrıca ödemez; ücret fiyatın içinde saklıdır. GFB için fon sayfasındaki veriler işlem günlerinde yenilenir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon satışında kazanç doğarsa aracı kurum vergi kesintisini otomatik uygular. GFB özelinde geçerli stopaj oranı fonun türüne ve alım tarihine göre değiştiğinden hesabın bulunduğu kurumdan teyit edilmesi yerinde olur.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon söz konusu olduğunda alım maliyeti büyük ölçüde pay bedelinden oluşur; yönetim ücreti fiyatın içindedir. Ek olarak, GFB bakımından kurumun ek bir işlem ücreti uygulayıp uygulamadığı kontrol edilebilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon getirisi, farklı zaman aralıkları için TEFAS fon kartında ve bu sayfanın performans bölümünde yüzde olarak sunulur. Hatırlatmak gerekirse, GFB açısından getiriler piyasa şartlarıyla dönem dönem değişir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon için getiri beklentisi fon türünün risk yapısıyla birlikte düşünülmelidir. GFB bakımından getiri portföydeki varlıkların seyrine göre dönemden döneme değişir. Buna ek olarak, GFB açısından nitelikli yatırımcı şartı her alım talimatında aranır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon geçmişte nasıl bir seyir izlediğini görmek için fiyat grafiği ve yıllık raporlar bir arada okunabilir. Ek olarak, GFB için farklı piyasa dönemlerindeki davranış, risk profiline dair ipucu verir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon risk değerini öğrenmek için Kamuyu Aydınlatma Platformu'ndaki yatırımcı bilgi formuna veya TEFAS fon kartına bakılabilir. Bunun yanında GFB bakımından riskin temel kaynakları kur değişimleri ve döviz bazlı tahvillerin fiyat hareketleridir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon özelinde güvenlik iki boyutludur: yapısal koruma ve piyasa riski. Ek olarak, GFB cephesinde kurun gerilemesi veya tahvil fiyatlarının düşmesi TL bazında kayıp yaratabilir. GFB tarafında işlem yapılabilecek kurumlar sınırlı söz konusu olabilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon incelendiğinde uygunluk kişiden kişiye değişir; aynı fon biri için uygunken diğeri için fazla riskli söz konusu olabilir. Ek olarak, GFB özelinde kişiye özel görüş lisanslı yatırım danışmanlarından alınabilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ne kadar süre tutulmalı sorusu, fonun risk yapısı ve yatırım yapan kişinin nakit ihtiyacıyla bir arada yanıtlanır. GFB bakımından sonuç kur hareketlerine bağlı olduğu için vade seçimi kur beklentisiyle bir arada düşünülmelidir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ele alındığında 10.000 TL'nin getirisi önceden bilinemez, ancak geçmiş bir dönem üzerinden yaklaşık hesap yapılabilir. Bunun yanında GFB açısından o dönemin getiri oranı 10.000 TL ile çarpılarak brüt kazanç bulunur.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon tarafında getiri hesabı iki pay değerinin karşılaştırılmasına dayanır. GFB açısından TEFAS'ın getiri hesaplama aracı seçilen tarihler için bu oranı otomatik verir. GFB cephesinde yatırımcı bilgi formu, fonun temel özelliklerini birkaç sayfada özetler.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon portföyünde yer alabilen eurobondlar, Hazine veya şirketlerin yurt dışında döviz cinsinden ihraç ettiği tahvillerdir. Hatırlatmak gerekirse, GFB bu tahvillerden kupon ve fiyat değişimi yoluyla gelir elde eder.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon TEFAS'ta TL fiyatla işlem görür, ancak değeri portföydeki döviz varlıkları sebebiyle kura bağlı olarak değişir. Ek olarak, GFB bakımından TL fiyatı hem varlık getirisini hem kur farkını içerir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon özelinde ABD faizleri, dolar cinsi tahvillerin fiyatını etkileyen küresel bir belirleyici bir unsurdur. Bunun yanında GFB özelinde ABD faizlerindeki düşüş çoğunlukla destekleyici, yükseliş ise baskılayıcı olur.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon kur korumalı bir mevduat ürünü değildir; kur değişimi doğrudan fiyata yansıtılır. GFB özelinde kurun gerilediği dönemlerde TL bazında değer kaybı yaşanabilir. GFB açısından fon giderleri net getiriyi yakından etkileyebilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon söz konusu olduğunda eurobondların düzenli kupon ödemeleri getirinin kritik bir parçasını oluşturur. GFB cephesinde bu kuponlar yatırımcıya dağıtılmaz, fiyatta birikir. GFB için alım ve satım talimatları ileri fiyat esasına göre gerçekleşir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon açısından bakıldığında kurun yükselmesi TL fiyatı yukarı, düşmesi aşağı iter. GFB açısından toplam getiri, kur değişimi ile döviz varlıkların kendi getirisinin toplamıdır. Buna ek olarak, GFB açısından kurumdan kuruma işlem kanalı farklılıkları olabilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon portföyündeki tahvillerin vadesi uzadıkça faiz değişimlerine duyarlılık artar. GFB açısından ortalama vade bilgisi portföy raporlarından izlenebilir. Bunun yanında GFB hakkında bulunan bu bilgiler yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon kazançlarına uygulanacak stopaj fon türü ve geçerli düzenlemeye göre belirlenir. GFB açısından güncel oranın satış öncesinde işlem yapılan kurumdan teyit edilmesi yerinde olur. GFB için portföy yapısındaki büyük değişiklikler aylık raporlara yansıtılır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon yurt dışı piyasalardaki takas süreleri ve saat farkları nedeniyle daha uzun bir satış valörüne sahip söz konusu olabilir. GFB bakımından kesin süre izahname metninde ve fon sayfasında yazılıdır. GFB özelinde KAP'taki fon sayfası tüm resmi belgeleri bir arada sunar.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ele alındığında nitelikli yatırımcı şartı zorunludur. GFB alımı için yatırımcının varlık büyüklüğü veya işlem deneyimi gibi kriterleri karşılaması beklenir. GFB için döviz bazlı birikim hedefleyenler kur riskini bir arada değerlendirmelidir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon özelinde açığa satış, serbest fonların kullanabildiği stratejiler arasında bulunur. Ayrıca GFB açısından bu tekniğin kullanılıp kullanılmadığı fon izahnamesindeki strateji tanımından anlaşılır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon serbest fon yapısı gereği kaldıraçlı stratejiler uygulayabilir. GFB yatırımcısı dolayısıyla fiyat dalgalanmasının klasik fonlara kıyasla daha sert olabileceğini hesaba katmalıdır. Buna ek olarak, GFB tarafında portföy yöneticisinin stratejisi fon izahnamesindeki sınırlarla çerçevelenir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon TEFAS'ta listelenir, ancak alım yapılabilmesi için yatırımcının nitelikli olarak tanımlanmış olması gereklidir. Şunu da eklemek gerekir: GFB bazı kurumlarda belirli müşteri segmentlerine açık tutulabilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon TEFAS'ta listelense bile alım yapılabilmesi fon izahnamesindeki özel yatırımcı şartlarına bağlıdır. GFB bakımından işlem yapılabilecek kurumlar ek olarak kontrol edilmelidir. GFB tarafında aylık portföy raporları Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda belirli aralıklarla kamuoyuyla paylaşılır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon özel fon formunu, hitap ettiği yatırımcı grubunun ihtiyaçlarına göre şekillendirilmiş olmasından alır. GFB bakımından kuruluş amacı izahname metninde anlatılır. Ek olarak, GFB cephesinde işlem öncesinde valör ve kesim saati kontrol edilmesi yerinde olur.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon paylarını sadece fon izahnamesinde tanımlanan kişi, kurum veya yatırımcı grubu alabilir. GFB bakımından işlem öncesinde bu koşulun sağlanıp sağlanmadığı kurum tarafından kontrol edilir. GFB bakımından uzun dönemli fiyat grafiği farklı piyasa şartlarındaki davranışı yansıtır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon payları virman yoluyla başka bir kuruma taşınabilir; bunun için yeni kurumun fonu sunuyor olması gerekir. GFB bakımından virman süreci ve ücretleri kurumlardan öğrenilmelidir. GFB için SPK düzenlemeleri fonun işleyişini belirler.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon bakımından verilen talimat, işleme alınmadan önce kurum uygulamasının bekleyen talimatlar bölümünden iptal edilebilir. Bilgi olarak, GFB talimatı fiyatlama sürecine girdikten sonra iptal edilemeyebilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon hafta sonları değerleme yapmadığından fiyatı cumartesi ve pazar günleri sabit kalır. GFB cephesinde yeni fiyat, haftanın ilk iş günündeki değerlemeyle meydana gelir. GFB tarafında aynı türdeki fonlarla karşılaştırma daha adil bir değerlendirme sağlar.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon aylık portföy raporları Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda yayımlanır; bazı kurucular ayrıca kısa fon bültenleri paylaşır. GFB için bu raporlar fonun gerçek varlık yapısını görmenin en net yoludur. Bunun yanında GFB bakımından geçmiş sonuçlar gelecekteki performans için güvence oluşturmaz.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon ile ilgili olarak GFB kodu, fonu tüm platformlarda tanımlayan kısa bir etikettir. GFB harflerinin fonun stratejisiyle bir bağlantısı bulunmak zorunda sayılmaz. GFB bakımından katılım sadece izahname metninde tanımlanan yatırımcılara açıktır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon kâr payı dağıtıp dağıtmayacağı fon izahnamesinde tanımlanır; çoğu fonda gelir fiyatta birikir. GFB açısından olası bir dağıtım kararı Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda duyurulur. Ek olarak, GFB açısından esnek strateji, getiri kadar riski de artırabilen bir özelliktir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon geçmişte ulaştığı getirileri gelecekte tekrarlayacağına dair bir güvence yoktur. GFB bakımından geçmiş performans, fonun hangi koşullarda nasıl davrandığını anlamaya yarar. GFB özelinde talimatlar kurumların fon alım satım ekranlarından verilir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon söz konusu olduğunda kâr veya zarar, satış tutarı ile alış tutarı arasındaki farktır. GFB özelinde kazanç varsa stopaj düşülerek net sonuç bulunur. Bunun yanında GFB bakımından fon izahnamesindeki risk bildirimleri yatırım öncesinde dikkatle okunmalıdır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon giderlerinin kalem kalem dökümü KAP'taki fon gider bilgileri ve yıllık raporlarda bulunur. GFB bakımından yönetim, saklama, denetim ve işlem giderleri bu tablolarda incelenebilir. Bunun yanında GFB tarafında yıllık performans raporları fonun dönem sonuçlarını özet halinde sunar.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon satışında zarar oluştuysa stopaj kesilmez. GFB tarafında zararın başka kazançlarla mahsup edilip edilemeyeceği yürürlükteki vergi kurallarına bağlıdır. Bunun yanında GFB açısından izahname, yatırım öncesinde incelenmesi gereken temel belgedir.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon tarafında türev araçlar, izahnamenin izin verdiği amaçlar için kullanılabilir. Hatırlatmak gerekirse, GFB tarafında bu araçlar çoğu zaman riskten korunma veya pozisyon ayarlama işlevi görür.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon incelendiğinde yönetici, izahnamedeki sınırlar içinde kalarak ağırlıkları piyasa şartlarına göre ayarlayabilir. GFB açısından bu ayarlamalar aylık raporlarda izlenir. Ayrıca GFB bakımından yatırım kararı kişisel finansal hedeflerle uyumlu olmalıdır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon bir mevduat hesabı olmadığı için TMSF sigortası kapsamına girmez. GFB bakımından koruma, varlıkların saklayıcı kurumda fonun adına ayrı tutulmasıyla sağlanır. Bunun yanında GFB tarafında fonun risk değeri ile yatırım yapan kişinin risk profili karşılaştırılmalıdır.
Garanti Portföy Mısırlı Serbest (Döviz) Özel Fon bir portföyde döviz çeşitlendirmesi sağlayan bir bileşen olarak yer alabilir. GFB ağırlığı, yatırımcının toplam varlıkları ve risk tercihine göre belirlenmelidir. GFB cephesinde küresel faizler ve ülke risk primi fiyat üzerinde belirleyicidir.
GFB Fon Yorumları
Yorumlar yükleniyor...